二季度好意思国经济相对褂讪，短期阛阓风险偏好上升

　　宏不雅经济方面，好意思国7月通胀未超预期。好意思国2025年7月CPI同比2.7%，前值2.7%，预期2.8%；中枢CPI同比3.1%，前值2.9%，预期3%；CPI环比0.2%，前值0.3%，预期0.2%；中枢CPI环比0.3%，前值0.2%，预期0.3%。分项来看，中东局面削弱预期重复好意思国基本面回落带动油价下行，但机票价钱大涨、健康保障、医疗服务通胀升温对CPI酿成强支握。

　　好意思国7月PPI数据超预期大幅上升，或表示坐褥端承担部分关税资本。好意思国7月PPI同比3.3%，高于预期值2.2%和前值2.3%；中枢PPI同比3.7%，高于预期值3%和前值2.6%。好意思国7月PPI环比0.9%，高于预期值0.2%和前值0%；中枢PPI环比0.9%，高于预期值0.2%和前值0%。

　　前值上修后，好意思国7月零卖销售仍看守韧性。好意思国7月零卖销售环比录得0.5%，低于预期0.6%和前值0.9%（由0.6%上修）；零卖销售（除汽车）环比录得0.3%，与预期握平，但低于前值0.8%（由0.5%上修）；零卖销售（除汽车与汽油）录得0.2%，低于预期值0.3%和前值0.8%（由0.6%上修）。

　　左证好意思国密歇根大学统计，好意思国8月铺张者信心走弱、通胀预期升温。好意思国8月密歇根大学铺张者信心指数初值录得58.6，不足预期62和前值61.7。好意思国8月密歇根大学1年通胀预期指数录得4.9，高于预期4.4和前值4.5；5年通胀预期指数录得3.9，高于预期3.4和前值3.4。

　　主要指数联系情况

　　1、一周指数进展

　　上周（8月11日-15日），标普油气指数整周飞腾0.92%，纳斯达克100指数整周飞腾0.43%，标普500指数整周飞腾0.93%，其隐敝的11个行业板块有7个飞腾，其中医疗领涨4.62%，宇宙事迹领跌0.83%。

　　数据开头：Wind

　　2、树立地点

　　好意思股：上周好意思股飞腾，7月好意思国CPI略低，中枢CPI与PPI超预期，关税影响迟缓虚心传导，但内生的通胀压力有限，降息预期握续。财报方面，标普500指数要素股公司每股收益（EPS）同比增长11%，超出阛阓4%的一致预期，其中77%的企业每股收益（EPS）超出阛阓预期，Q1这些公司的比例相应为73%，表示二季度经济仍然相对褂讪。降息预期方面，现在CME数据表示阛阓降息预期和上周比拟基本褂讪，阛阓仍预期9月运行不息降息。特朗普和普京会面终了，虽未达成公约但可能是和平惩处突破的首先，地缘政事局面边缘削弱，不息关爱后续可能举行的好意思、欧、俄、乌多边会谈，短期阛阓风险偏好上升。

　　博时标普500ETF（513500）是国内追踪好意思国标普500指数的ETF产物。通过ETF这一具有便宜料理资本、高效申赎交游口头的投资用具，匡助国内投资东说念主捕捉好意思股成长收益。也可以选拔博时标普500ETF聚集基金（A 050025，C 006075）。

　　好意思国标普500指数是外洋阛阓公认的好意思股风向标，隐敝好意思国11个行业500多家代表性上市公司，聚合在阛阓的大盘股，约占好意思国股票阛阓总市值的80%。

　　博时纳斯达克100ETF（513390）是国内追踪好意思国纳斯达克100指数的产物。左证纳斯达克指数官网数据，在行业分散方面，信息技能行业占比为57.87%，是指数的主要组成部分，此外，在铺张服务、铺张品、医疗保健等行业均有分散。从指数前十大个股来看，均为优质的高技术型企业。

　　数据开头：Bloomberg

　　本解说中的信息均开头于公开良友，我公司对该等信息的准确性及完好意思性不作任何保证。在职何情况下本解说中的信息或所抒发的办法不组成我公司现实的投资效果，也不组成任何对投资东说念主的投资提议。

　　本解说中的数据出处若未加异常发挥，均来自Wind，日历为止2025年8月15日。

　　本解说版权归博时基金料理有限公司通盘。

　　投资有风险，请严慎选拔。

　　博时标普500ETF（513500）风险等第：中高

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　　尊敬的投资者：

　　基金有风险，投资须严慎。公开召募证券投资基金（以下简称“基金”）是一种永久投资用具，其主邀功能是分散投资，缩小投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等约略提供固定收益预期的金融用具，当您购买基金产物时，既可能按握有份额共享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的亏欠。

　　您在作念出投资决议之前，请仔细阅读基金合同、基金招募发挥书和基金产物良友节录等产物法律文献和本风险揭示书，充分缔结本基金的风险收益特征和产物特质，细腻探讨本基金存在的各项风险因素，并左证本人的投资方针、投资期限、投资素养、钞票现象等因素充分探讨本人的风险承受才气，在了解产物情况及销售相宜性办法的基础上，感性判断并严慎作念出投资决议。

　　左证联系法律法例，博时基金作念出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、夹杂基金、债券基金、货币阛阓基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将取得不同的收益预期，也将承担不同进度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作历程中可能面对各式风险，既包括阛阓风险，也包括基金本人的料理风险、技能风险和合规风险等。宽绰赎回风险是洞开式基金所独到的一种风险，即当单个洞开日基金的净赎回请求逾越基金总份额的一定比例（洞开式基金为百分之十，按期洞开基金为百分之二十，中国证监会规矩的特别产物之外）时，您将可能无法实时赎回请求的通盘基金份额，或您赎回的款项可能减慢支付。

　　三、您应当充分了解基金按期定额投资和零存整取等储蓄面容的永诀。按期定额投资是辅导投资者进行永久投资、平均投资资本的一种陋劣易行的投资面容，但并不可侧目基金投资所固有的风险，不可保证投资者取得收益，也不是替代储蓄的等效原意面容。

　　四、特别类型产物风险揭示：

　　您购买的产物约略投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金肖似的阛阓波动风险等一般投资风险之外，本基金还面对汇率风险等境外证券阛阓投资所面对的异常投资风险。

　　五、基金料理东说念主承诺以素养信用、接力遵法的原则料理和哄骗基金钞票，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往功绩相等净值上下并不预示其改日功绩进展，基金料理东说念主宰理的其他基金的功绩并不组成对本基金功绩进展的保证。博时基金教唆您基金投资的“买者自诩”原则，在作念出投资决议后，基金运营现象与基金净值变化引致的投资风险，由您自行工作。基金料理东说念主、基金托管东说念主、基金销售机构及联系机构不合基金投资收益作念出任何承诺或保证。 本基金投资边界为照章刊行上市的股票（含中小板、创业板、科创板相等他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的独到风险包括流动性风险、退市风险及投资聚合风险等。

　　六、【博时标普500交游型洞开式指数证券投资基金】、【博时纳斯达克100交游型洞开式指数证券投资基金（QDII）】（以下简称“本基金”）由博时基金（以下简称“基金料理东说念主”）依照联系法律法例及商定请求召募，并经中国证券监督料理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募发挥书和基金产物良友节录已通过中国证监会基金电子流露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金料理东说念主网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开流露。中国证监会对本基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、阛阓远景和收益作出本体性判断或保证，也不标明投资于本基金莫得风险。

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工作剪辑：郭栩彤