3674点冲破！牛市无阻？

　　华宝ETF策略周报（第1期）

　　【大盘不雅点】

　　8月13日开盘，上证指数强势冲破“924行情”3674高点。短期来看，上证指数冲破后或需回踩阐发、在前高位置需耽搁消化商场分歧资金；但冲破后短期内径直不绝朝上概率或不大，因推升指数的边缘增量资金或不及以大幅推升指数不绝朝上。商场波动有所加大，中期对商场发达仍较为乐不雅。

　　【商场归来】

　　上周（2025.8.4-8.8），股市中小盘不绝再创年内新高，周内屡次日内大盘有下探均被小盘强势的拉回，散户入场的趋势较为彰着。泛科技、医药等的成长板块发达相对较弱，下半周下行主要因中枢标的因利空超跌。总体上，成长、价值板块里面分化较大，大盘略有乏力，小盘吸金能力较强但亦有分化；债券商场窄幅间隙震撼，仅超长债略有涨幅。

　　【指数行情主要运行要素】

　　1、基本面无显耀变化：7月收支口数据和CPI和PPI均在预期范围内波动，并无显耀超预期要素。一致预期变化最大还是群众东说念主工智能领域的成本开支，增幅不大，但在全行业开支缩减的大环境下，其料想显耀。

　　2、风险偏好晋升托底小盘成长、进款搬家、商场两融高企分裂映射散户资金入场；成长板块来往拥堵度历史高位，但小盘尚未参预高位，进一步看整个值的晋升。

　　3、里面战略上积极激动各项具体反内卷、生养战略等；特朗普围绕中俄印的关税战正以“农村包围城市”标语式落地，本周不雅察关税等枢纽事件的进展。

　　【投资策略】

　　国内来看，上周出的经济数据泄露国内经济尽管减慢，但仍然有韧性（结构性出口+结构性消耗+部分行业反内卷），利于股市风险偏好的延续。

　　国际来看，特朗普向好意思联储增派临时理事（有投票权），后续唯一本周CPI数据不超预期，则国际流动性会在好意思国降息预期下保捏较好水平。

　　【热门柔顺】

　　牛市逻辑：

　　【AI+金融】金融科技ETF（159851）纠合A：013477 纠合C：013478

　　【牛市旗头】券商ETF（512000）纠合A：006098 纠合C：007531

　　注：戒指2025.8.8，券商ETF界限达250亿元。

　　补涨逻辑：

　　【T+0】港股互联网ETF（513770）纠合A：017125 纠合C：017126

　　【T+0】港股通立异药ETF（520880）

　　网格标的：

　　【大国重器】国防军工ETF（512810）

　　高弹硬科技：

　　【20CM】创业板东说念主工智能ETF华宝（159363）纠合A：023407 纠合C：023408

　　【20CM】科创东说念主工智能ETF华宝（589520）纠合A：024560 纠合C：024561

　　不雅点开首：华宝基金

　　风险领导：金融科技ETF偏执纠合基金被迫追踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日历为2017.6.22；券商ETF偏执纠合基金被迫追踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；国防军工ETF被迫追踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；港股互联网ETF被迫追踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；港股通立异药ETF被迫追踪恒生港股通立异药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日历为2023.7.17；创业板东说念主工智能ETF华宝偏执纠合基金被迫追踪创业板东说念主工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日历为2024.7.11；科创东说念主工智能ETF华宝被迫追踪上证科创板东说念主工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；指数成份股组成凭证该指数编制规定应时援助，其回测历史事迹不预示指数明天发达。文中说起个股仅为指数成份股客不雅展示列举，不手脚任何个股保举，不代表基金管理东说念主和基金投资地方。任安在本文出现的信息（包括但不限于个股、指摘、臆想、图表、宗旨、表面、任何神色的表述等）均只手脚参考，投资东说念主须对任何自主决定的投资活动负责。另，本文中的任何不雅点、分析及臆想不组成对阅读者任何神色的投资提议，亦分歧因使用本文内容所激励的径直或盘曲亏损负任何牵扯。投资东说念主应当郑重阅读《基金协议》、《招募证明书》、《基金家具贵寓纲领》等基金法律文献，了解基金的风险收益特征，选拔与本人风险承受能力相适合的家具。基金的过往事迹并不预示其明天发达，基金管理东说念主管理的其他基金的事迹并不组成基金事迹发达的保证。凭证基金管理东说念主的评估，金融科技ETF偏执纠合基金、券商ETF偏执纠合基金、国防军工 ETF的风险品级为R3-中风险，稳健均衡型（C3）及以上的投资者；港股互联网ETF偏执纠合基金、港股通立异药ETF、创业板东说念主工智能ETF华宝偏执纠合基金、科创东说念主工智能ETF华宝的风险品级为R4-中高风险，稳健积极型（C4）及以上的投资者，合适性匹配见识请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理东说念主直销机构和其他销售机构）凭证筹办法律法例对以上基金进行风险评价，投资者应实时柔顺基金管理东说念主出具的合适性见识，各销售机构对于合适性的见识无须然一致，且基金销售机构所出具的基金家具风险品级评价着力不得低于基金管理东说念主作出的风险品级评价着力。基金协议中对于基金风险收益特征与基金风险品级因有计划要素不同而存在各异。投资者应了解基金的风险收益情况，联结本人投资宗旨、期限、投资教学及风险承受能力严慎选拔基金家具并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、商场出路和收益作念出施行性判断或保证。基金投资须严慎。

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牵扯裁剪：石秀珍 SF183