华安基金：好意思国通胀连接上行，本周矜恤好意思联储主席发言

　　上周金价有所回调。伦敦现货黄金收于3，335好意思元/盎司（周环比-1.9%），国内AU9999黄金收于774元/克（周环比-1.2%）。

　　好意思国通胀连接上行。周二公布的好意思国7月CPI数据默契，总体CPI环比高涨0.2%，允洽预期，同比高涨2.7%，低于预期的2.8%。剔除食物和动力后，中枢CPI环比高涨0.3%，同比涨幅达到3.1%，创下自2月以来的新高。但是，周四公布的好意思国7月PPI环比高涨0.9%，远超预期，同比增速达3.3%，默契通胀压力仍是存在，关税通胀当今或主要被企业端承担，异日或传导至残害者。

　　本周矜恤好意思联储主席鲍威尔的表态。8月21日至23日将于杰克逊霍尔举行专家央行行终年度会议，要点矜恤好意思联储主席鲍威尔周五在会上的谈话。继7月份不测疲软的职业评释和较和缓的CPI数据之后，鲍威尔可能会为9月份的降息铺平说念路。利率期货默契的年内降息预期仍然是3次，鉴识为9月、10月和12月，9月预期降息概率超九成。

　　瞻望后市，好意思联储或将重启降息，降息大周期或将利好黄金；此外，现时高利率+高债务导致好意思国政府债务利息本钱极高，访佛宽财政的基调连接，进一步加大好意思国债务职守，好意思债和好意思元信用危急下，央行购金或将连接，黄金仍在新周期的路上。

　　异日一周黄金ETF（518880）要点矜恤的信号：（1）好意思联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议的发言；（2）好意思国半导体和药品的232访问效用；（3）好意思国7月通胀数据。

　　Ø 东说念主民币计价黄金与外洋金价走势比拟：

　　数据开头：Wind，华安基金，胁制2025/8/15

　　风险指示：敬请投资东说念主矜恤投资黄金主题基金的独有风险，如黄金阛阓波动的风险、基金投资组合答复与国内黄金现货价钱答复偏离的风险、上海黄金交往所黄金现货阛阓投资风险等主要风险。基金措置公司不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往功绩不成预示异日收益。我国基金运作时候较短，不成响应股市发展的通盘阶段。阛阓有风险，投资需严慎，风险自担。投资东说念主在投资基金前应慎重阅读《基金协议》和《招募阐发书》等基金法律文献，全面意志基金居品的风险收益特征，在了解居品情况及听铲除售机构顺应性看法的基础上，凭据自己的风险承受技艺、投资期限和投资诡计，对基金投资作出独处有诡计，招揽合适的基金居品。

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使命剪辑：江钰涵