【鸡蛋周报】周期回转需待产能实验性去化

发布日期：2025-08-09 05:36 点击次数：178

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　　作家|中信建投期货辩论发展部魏鑫

　　辩论助理|中信建投期货辩论发展部邓昊然

　　本论述完成本领|2025年8月8日

　　短期鸡蛋现货商场供需矛盾调皮化。供应压力创历史峰值，把柄卓创数据，2025年7月季世界在产蛋鸡存栏达13.52亿只，8月预测增至13.60亿只，主因前期补栏高企，2024年四季度以及25年1-4月鸡苗销量激增，近似淘汰延伸，近期淘汰日龄降至506天后出现彰着放缓。小码蛋占比上升进一步加重供应迷漫预期。

　　老本因循弱化与衍生深度耗损。饲料老本牢固在3.03元/斤隔壁，但产区蛋价仅顷刻冲破老本线，行业堕入握续深度耗损。高温导致产蛋率降3%-5%，降温老本进一步挤压利润。

　　现货呈“过山车”行情，商场在衍生盈亏均衡点隔壁博弈热烈。主产区均价7月下探2.50元/斤年内低点后反弹至3.34元/斤，8月初再度回落至2.88元/斤。盘面交割月博弈加重，在现货快速回过期，近月合约2508大幅下降修正前期升水预期。远月合约相抵御跌，商场押注2026年产能出清后的反弹。

　　中长久趋势与升沉点中枢在于产能变化，产能去化是周期回转前提。现时耗损周期仅握续2-3个月，而老本因循需深度耗损超6个月材干触发产能实验性去化。若8月淘汰量环比增超15%，或加快供应放松。远月2601合约的反弹预期依赖2026年上半年淘汰加快，但需考证补栏放缓。历史数据潜入现货8-10月受节日备货因循、12-1月受春节奢华提振，存在上升窗口期，但2025年涨幅受制于迷漫形势。

　　操作战略：周期回转需待2026年上半年产能实验性去化，远月合约更具博弈价值。投资者需以波段想维参与近月行情，逐步布局远月多头，在产能去化旅途暂不明晰的形势下，幸免单边重仓，顺应愚弄期权用具对冲波动风险。